市场降息预期再起，30年国债ETF（511090）窄幅震荡

11月13日讯，国债市场早盘窄幅震荡。截至上午10:00，30年国债ETF(511090)跌0.04%。债市方面30年期国债期货合约(TL2412)最新价为113.35元，跌0.23%，成交量为12821手，总持仓量为64457手。其余国债期货合约10年期国债(T2412)跌0.03%；5年期国债(TF2412)跌0.05%；2年期国债(TS2412)跌0.02%。(数据来源：中国金融期货交易所)

1. 资金面

央行今日开展2330亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。银行间主要利率债收益率在11月12日16:30点前普遍下行，其中10年期国债活跃券240011下行2BP；30年期国债活跃券2400006下行1.55BP。(数据来源：Wind，东方金诚)

2. 债市资讯

近期，市场降息预期再起。其中，国君宏观资深分析师韩朝辉表示，净息差和汇率是进一步降息所面临的双重约束。银行过度竞争贷款、存在存款规模情结是影响利率传导效率、进而制约政策空间的主要因素。汇率仍是观察政策步伐的重要指标。我们观察到近期美中利差走扩，且外汇掉期溢价重新回升，但美联储近期实施降息的确定性仍较高，2025年Q1前或是我国进一步降息的最佳窗口。

此外，天风证券固收首席分析师孙彬彬也表示，结合央行新框架，我们预计11月或有一次降准，明年上半年或有一次降息。央行引导结合货币政策新框架，利率曲线或许会有所增陡。现阶段，我们预计10Y国债可能在2.125%上下窄幅震荡，长端利率或存交易机会。

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